قد يستغرق الأمر بعض الوقت لفهم كيفية عمل كل شيء في صناعة التشفير. يمكن أن يكون هذا هو الحال بالتأكيد بالنسبة لتداول العملات المشفرة ، حيث يتم استخدام عدد من الأدوات الأساسية المختلفة والميزات الإضافية في هذه العملية. أحد هذه الأدوات ، وهو صانع السوق الآلي (AMM) ، يستخدم الآن يوميًا من قبل المتداولين لإجراء المعاملات.
ولكن ما هو صانع السوق الآلي ، وهل يمكن أن يكون مفيدًا لك؟
ما هو صانع السوق الآلي (AMM)؟
أحد الرغبات الرئيسية للعديد من حاملي العملات المشفرة هو التجارة غير الموثوقة. لسوء الحظ ، يمكن أن تكون الجهات الخارجية والسلطات المركزية إشكالية وتستغرق وقتًا طويلاً في التمويل ، لذلك تم تصميم خدمات التمويل اللامركزي (DeFi) للتخلص من هذه المشكلات. هذا هو المكان الذي يساعد فيه صانعو السوق الآليون.
صانع السوق الآلي هو أداة رقمية أو بروتوكول يستخدم لتسهيل معاملات التشفير غير الموثوق بها ، أي بدون طرف ثالث. على الرغم من عدم استخدامها من قبل جميع بورصات العملات المشفرة ، إلا أنها مستخدمة من قبل الجميع تبادل العملات المشفرة اللامركزية (DEXs). ومع ذلك ، فإن العديد من عمليات تبادل العملات الرقمية الكبيرة اليوم ، مثل Coinbase و Kraken ، لا تستخدم نموذجًا لامركزيًا ، والتي يمكن أن تكون غير ملائمة للبعض ، حيث أن الفكرة الكاملة للعملات المشفرة تعتمد إلى حد كبير على اللامركزية.
لذلك ، إذا كنت ترغب في استخدام بورصة لامركزية تمامًا ، فستتواصل مع صانع سوق آلي.
كانت أول بورصة لامركزية لإطلاق صانع سوق مؤتمت ناجح Uniswap، الموجود على سلسلة Ethereum blockchain. منذ إطلاقه في عام 2018 ، أصبح صانعو السوق الآليون أكثر شيوعًا في عالم DeFi.
لن تجد صانع سوق آلي في أي مكان خارج صناعة DeFi. إنها في الأساس بديل لكتب الطلبات النموذجية التي تستخدمها التبادلات المنتظمة. بدلاً من أن يقدم أحد المستخدمين سعرًا لشراء أحد الأصول من مستخدم آخر ، تقفز AMM وتسعير الأصول بأكبر قدر ممكن من الدقة. فكيف يعمل هذا؟
كيف يعمل صانع السوق الآلي؟
يعتمد صانعو السوق الآليون على الصيغ الرياضية لتسعير الأصول تلقائيًا دون تدخل بشري. تلعب تجمعات السيولة دورًا رئيسيًا آخر في هذه العملية.
في بورصة العملات المشفرة ، يحتوي تجمع سيولة واحد على كومة كبيرة من الأصول المقفلة في عقد ذكي. الغرض الأساسي من هذه الرموز المميزة المقفلة هو توفير السيولة ، ومن هنا جاء الاسم. تتطلب مجمعات السيولة مزودي السيولة (أي مزودي الأصول) لإنشاء سوق.
يمكن استخدام مجمعات السيولة هذه لعدد من الأغراض ، مثل زراعة الغلة والاقتراض أو الإقراض.
ضمن مجمعات السيولة ، يجتمع أصلان مختلفان معًا لتشكيل زوج تداول. على سبيل المثال ، إذا رأيت اسمين للأصول متجاورين مفصولين بشرطة مائلة أمامية (مثل USDT / BNB ، ETH / DAI) في بورصة لامركزية ، فأنت تنظر إلى زوج تداول. أزواج الأمثلة هذه هي رموز ERC-20 على سلسلة Ethereum blockchain (كما هو الحال في معظم البورصات اللامركزية).
لا يجب أن تكون نسبة كمية أحد الأصول إلى أخرى في زوج تداول متساوية. على سبيل المثال ، يمكن أن تحتوي المجموعة على 80٪ Ethereum و 20٪ Tether tokens ، مما يعطي نسبة إجمالية 4: 1. لكن يمكن أن يكون لحمامات السباحة نسب متساوية أيضًا.
يمكن لأي شخص أن يصبح صانع سوق عن طريق إيداع النسبة المحددة مسبقًا من أصلين داخل زوج تداول في المجمع. يمكن للمتداولين تداول الأصول مقابل مجمع السيولة بدلاً من تداولها مباشرة مع بعضهم البعض.
يمكن للبورصات اللامركزية المختلفة استخدام صيغ مختلفة لـ AMM. يستخدم AMM في Uniswap صيغة بسيطة إلى حد ما ، لكنها كانت ناجحة للغاية مع ذلك. في أبسط أشكالها ، تقدم هذه الصيغة نفسها على أنها "x * y = k". في هذه الصيغة ، "x" هو مقدار الأصل الأول في مجمع السيولة وزوج تداول ، و "y" هو مقدار الأصل الآخر داخل نفس المجمع والزوج.
مع هذه الصيغة المحددة ، يجب أن يحافظ أي تجمع معين يستخدم AMM على نفس إجمالي السيولة على أساس ثابت ، مما يعني أن "k" في هذه المعادلة ثابت. تستخدم DEXs الأخرى صيغًا أكثر تعقيدًا ، لكننا لن ندخلها اليوم.
إيجابيات صناع السوق الآليين
كما تمت مناقشته سابقًا ، يمكن لـ AMM الاستغناء عن الوسيط وجعل التداول في DEXs غير موثوق به تمامًا ، وهو عنصر قيم للعديد من حاملي العملات المشفرة.
توفر AMMs أيضًا للمستخدمين حافزًا لتوفير السيولة في المجمعات. إذا قدم فرد ما سيولة لمجموعة معينة ، فيمكنه كسب دخل سلبي من خلال رسوم المعاملات للمستخدمين الآخرين. هذا الإغراء المالي هو سبب تعدد مزودي السيولة في DEXs.
لهذا السبب ، فإن AMMs هي المسؤولة عن جلب السيولة إلى البورصة ، والتي هي حقًا الخبز والزبدة. لذلك ، في DEX ، تعتبر AMMs أمرًا بالغ الأهمية.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لمزودي السيولة الاستفادة منها زراعة الغلة عبر AMMs ومجمعات السيولة. تتضمن زراعة العائد قيام شخص بالاستفادة من عملته المشفرة لتلقي أصول مجمع السيولة مقابل توفير السيولة. يمكن لمقدمي الخدمات أيضًا نقل أصولهم بين المجمعات لزيادة عوائدهم إلى أقصى حد. تأتي هذه العوائد عادة في شكل نسبة مئوية سنوية (APY).
سلبيات صناع السوق الآليين
في حين أن AMMs مفيدة للغاية ، إلا أنها يمكن أن تفسح المجال لبعض الجوانب السلبية ، بما في ذلك الانزلاق ، والذي يحدث عندما هناك فرق بين السعر المتوقع للأمر وسعر الأمر الذي ينتهي به الأمر أعدم. يتم تخفيف ذلك عن طريق زيادة كمية السيولة في مجمع معين.
علاوة على ذلك ، ترتبط أيضًا بصناديق النقد الأجنبي ومجمعات السيولة خسارة غير دائمة. هذا ينطوي على خسارة الأموال من خلال التقلبات داخل زوج التداول. يشير هذا التقلب إلى سعر أحد الأصول أو كليهما داخل الزوج. إذا كانت قيمة الأصول عند السحب أقل مما كانت عليه عند الإيداع ، فإن الحائز قد عانى من خسارة غير دائمة.
تعتبر الخسارة غير الدائمة مشكلة شائعة في جميع أنحاء DEXs ، حيث أن العملات المشفرة متقلبة ولا يمكن التنبؤ بها بطبيعتها. ومع ذلك ، في بعض الحالات ، يتعافى الأصل من انخفاض سعره ، وهذا هو السبب في أن هذا النوع من فقدان القيمة يعرف باسم "غير دائم".
صناع السوق الآليون يحافظون على عمل DeFi
في حين أن صانعي السوق الآليين يمكن أن يكونوا مفيدين بشكل كبير في DEXs ، إلا أنهم يشكلون بالتأكيد مخاطر معينة على المتداولين والمستثمرين. هذا هو السبب في أنه من المهم دائمًا فهم أي خدمة DeFi تريد استخدامها قبل تقديم أي من أموالك. بهذه الطريقة ، يمكنك الاستعداد قدر الإمكان للانخفاضات أو الانهيارات غير المتوقعة في الأسعار.