هل تعلم أنه بإمكان المدققين انتقاء واختيار المعاملات التي يدرجونها في الكتلة؟
إن اللامركزية هي إحدى ركائز العملات المشفرة وتقنية blockchain. تقوم شبكات Blockchain بتفويض التحقق من المعاملات لحظر المنتجين (عمال المناجم والمدققين). مقابل مساهمتهم، يحصل منتجو الكتل على مكافآت تتناسب مع رسوم الغاز المدفوعة على المعاملات التي يسجلونها.
لا توجد قواعد بشأن ترتيب تسجيل المعاملات، لذلك يقوم منتجو الكتل في بعض الأحيان بإعادة الترتيب، تضمين أو استبعاد معاملات معينة لكسب المزيد في عملية تعرف بالقيمة القصوى القابلة للاستخراج (ميف).
ما هي القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV)؟
القيمة القصوى القابلة للاستخراج هي الحد الأقصى أو الربح الإضافي، المنفصل عن مكافآت الكتل القياسية والغاز الرسوم التي يمكن أن يتلقاها القائم بالتعدين أو المدقق (منتج الكتلة) عن طريق تعديل المعاملات داخل blockchain حاجز.
يلعب منتجو الكتل دورًا خاصًا في الشبكة، حيث يقومون بمعالجة المعاملات وتسجيلها في دفتر الأستاذ العام الموزع. ومع ذلك، فإن كيفية ترتيب المعاملات أمر متروك لهم تمامًا. تنشأ فرص MEV عندما يختار منتجو الكتل تضمين المعاملات أو استبعادها أو إعادة ترتيبها أو حتى فرض رقابة عليها في الكتلة بناءً على الفوائد المحتملة.
كان فيل دايان وفريقه، المعروف سابقًا باسم قيمة التعدين القابلة للاستخراج، قد جلبوا هذا المصطلح إلى دائرة الضوء من خلال 2019 ورقة. ومع ذلك، في عام 2022، انتقلت إيثريوم إلى آلية إثبات إجماع الحصص، لذلك تم تعديل المصطلح ليشمل المشاركين المتنوعين.
من الناحية النظرية، يمكن أن تحدث القيمة القصوى القابلة للاستخراج على أي شبكة ولكنها ترتبط عادةً بالإيثيريوم. إن الطبيعة المعقدة لشبكة إيثريوم وسمعتها باعتبارها موطن التمويل اللامركزي DeFi تجعلها بيئة مثالية لاستخراج MEV. منذ الدمج، تقارير Flashbots أنه تم استخراج أكثر من 300000 ETH من Ethereum، بينما تم استخراج أكثر من 680 مليون دولار سابقًا.
كيف تعمل القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV)؟
لمعرفة كيفية عمل MEV، يجب أن تفهم ما يحدث عند تفويض المعاملة. معظم الناس لا يعرفون ما هو mempoolولكنها منطقة انتظار لجميع المعاملات المعلقة. على الرغم من أنها ليست جزءًا من blockchain نفسها، إلا أن كل عقدة متصلة بالشبكة لها نسختها الخاصة من مجمع الذاكرة.
يقوم منتجو الكتل بمعالجة المعاملات ويتمتعون بالسلطة والحرية في تحديد المعاملات التي يجب تحديد أولوياتها. منطقيًا، نظرًا لأنهم يتلقون رسوم المعاملات المدفوعة كمكافآت، فإن المعاملات ذات الرسوم المنخفضة تميل إلى البقاء في مجمع الذاكرة لفترة أطول من تلك ذات رسوم الغاز الأعلى.
يغطي MEV سيناريوهين. الأول هو حيث يعطي منتجو الكتل الأولوية للمعاملات ذات الرسوم الأعلى. يلهم هذا الحدث الشائع المستخدمين الذين يحاولون الاستفادة من استراتيجيات التداول القائمة على الوقت للمشاركة في مزاد الغاز ذي الأولوية (PGA). هذا هو المكان الذي يقوم فيه المستخدمون بالمزايدة على رسوم المعاملات، والتي تصل أحيانًا إلى 90٪ من قيمة المعاملة، لضمان إضافة معاملاتهم إلى blockchain أولاً. رسوم الغاز على مثل هذه المعاملات هي أكثر بكثير من المعيار وتندرج ضمن MEV.
يأتي سيناريو آخر من كون منتجي الكتل مستخدمين للشبكة مثلك تمامًا. وبالتالي، يمكن للمدقق الذي يكتشف معاملة مربحة تكرارها وإعطاء الأولوية لمعاملته على الأصل للحصول على الربح المتاح لنفسه.
وبصرف النظر عن القيمة التي يتمتع بها منتجو الكتل، فإن MEV تغطي أيضًا الربح الذي تحصل عليه الجهات الفاعلة المستقلة المعروفة باسم الباحثين من استخدام الروبوتات للبحث في مجمع الذاكرة. مع الباحثين، تختلف العملية قليلاً. ليس لديهم أي مصلحة في رسوم المعاملات؛ بدلاً من ذلك، يستخدمون الروبوتات الآلية لإيجاد فرص لاستخراج MEV. بمجرد اكتشافهم، يستخدمون تكتيكات مثل PGAs لاستبدال المعاملات الحالية أو إجراء معاملات أكبر للتأثير على سعر السوق.
تقنيات استخراج MEV
هناك العديد من الأساليب المستخدمة لاستخراج MEV، وإليك الطرق الأكثر شيوعًا:
تحكيم ديكس
المراجحة DEX أو تداول المراجحة التشفير هو تكتيك MEV وتقنية التداول. تظهر المراجحة عندما يكون هناك اختلاف في أسعار الأصول عبر البورصات اللامركزية.
في سياق MEV، يقوم الباحثون ببرمجة الروبوتات لمراقبة التبادلات اللامركزية بدقة وتنفيذ المعاملات للاستفادة من تناقضات الأسعار. الربح الذي تم الحصول عليه من هذه المعاملات هو جزء من MEV المستخرج.
عادةً ما تتم برمجة الروبوتات لتنفيذ معاملات متعددة لاغتنام أي فرصة بسيطة للمراجحة. من الناحية العملية، تبدو المراجحة في DEX كما يلي:
- الخطوة 1: يتم إدراج الرمز المميز في بورصتين مختلفتين بأسعار مختلفة.
- الخطوة 2: ينفذ روبوت البحث معاملة لشراء الرمز المميز على DEX الأول بسعر أقل ويبيعه على DEX الثاني بسعر أعلى.
- الخطوه 3: يقوم الباحث بالمزايدة على رسوم المعاملات لضمان اختيار معاملته أولاً. بمجرد اكتمال المعاملات، سيستفيد البائع من إعادة البيع.
هذه نظرة عامة أساسية حول كيفية عمل مراجحة DEX عندما يتعلق الأمر بـ MEV.
تشغيل الأمامي
التشغيل الأمامي هو تكتيك آخر يتضمن روبوتات البحث. أولاً، تحتاج روبوتات البحث إلى إيجاد فرص مربحة. لنفترض أن أحد المتداولين بدأ معاملة للاستفادة من فرصة المراجحة ومواقع روبوت البحث في مجمع الذاكرة؛ يمكن للباحث تكرار المعاملة ورفع الرسوم على نسختها لضمان حصوله على الربح من هذه الفرصة بدلاً من تاجر المراجحة.
يمكن للباحث أيضًا استخدام التشغيل الأمامي لإنشاء انزلاق وتحقيق الربح في وقت واحد. على سبيل المثال، قام شخص ما بوضع أمر شراء بقيمة 20000 دولار من ETH. يتفاعل الروبوت الذي يعمل في المقدمة عن طريق تقديم أمر شراء كبير آخر بقيمة حوالي 50000 دولار. يمكن أن تؤدي مثل هذه المعاملة الضخمة إلى رفع سعر الرمز المميز، وفقًا لقواعد العرض والطلب. ونتيجة لذلك، تعاني المعاملة الأصلية من الانزلاق، ويحصلون على إيثريوم أقل من المتوقع.
هجمات الساندويتش
تتضمن هجمات الساندويتش إجراء معاملة مباشرة قبل (التشغيل الأمامي) وبعدها مباشرة (التشغيل الخلفي) للمعاملة المحددة من مجمع الذاكرة. مثل التشغيل الأمامي، تعد الروبوتات لاعبًا رئيسيًا هنا، والهدف هو التلاعب بسعر الأصول.
يبدو شيء من هذا القبيل:
- يشير الروبوت إلى أمر شراء LINK بقيمة 7000 دولار
- يبدأ روبوت الباحث معاملة (برسوم غاز أعلى) لشراء LINK
- تتم معالجة أمر الشراء الأصلي بسعر رمزي أعلى
- يقوم روبوت البحث بإجراء معاملة لبيع LINK بالسعر المرتفع الآن
والنتيجة هي أن الأمر الأصلي يعاني من الانزلاق ويحصل على عدد أقل من الرموز المميزة عما كان متوقعًا.
تصفية
تعتمد بروتوكولات إقراض DeFi، مثل الإقراض التقليدي، على الضمانات. لاقتراض رمز مميز عبر بروتوكولات الإقراض مثل Maker وAave، يجب على المقترضين إيداع أصل منفصل كضمان.
في حين أن نسبة الضمانات تختلف عبر المنصات، فإن التصفية ثابتة. التصفية هي الملاذ الأخير للبروتوكول لتأمين أصول المقرضين، حيث تتقلب أسعار الأصول. يتضمن بيع الضمانات لاستبدال الرموز المقترضة.
لنفترض أنك اقترضت BTC وأودعت ETH كضمان. تؤدي تقلبات السوق إلى ارتفاع سعر البيتكوين بما يكفي بحيث تتجاوز قيمة البيتكوين المقترضة 30% من الضمانات المودعة، مما يتسبب في تفعيل البروتوكول للتصفية. التصفية هنا كأي معاملة أخرى، لكن رسوم التصفية أعلى بكثير من متوسط المعاملة.
هل هناك أي فوائد لـ MEV؟
وبالنظر إلى طبيعة بعض المعاملات التي تنطوي عليها طرق استخراج MEV، فليس من المستغرب أن تؤثر MEV بشكل كبير على الشبكة. وسط جنون المزايدة رسوم غاز الايثيريوم وإغراق مجمع الذاكرة بالمعاملات الجديدة هي المعاملات التي يبدأها المستخدم العادي.
المشاركون في MEV وتكتيكاتهم ليسوا معزولين. في الواقع، تعتمد التكتيكات مثل الهجوم الأمامي وهجمات الساندويتش على المعاملات التي يبدأها المستخدمون العاديون. تتسبب الروبوتات الآلية المستخدمة في تكتيكات MEV في معاناة المستخدمين من الانزلاق أكثر من اللازم في معاملاتهم، كما أن النتيجة المباشرة للمزايدة على رسوم المعاملات في مزادات الغاز ذات الأولوية هي أن المعاملات ذات الرسوم المنخفضة تضيع في يحشد.
يستطيع الباحثون وعمال المناجم دفع أكثر من الرسوم القياسية بسبب هدفهم: الربح. وأخيرا، فإن الطبيعة التنافسية لتكتيكات مثل مراجحة DEX تعني أن حجم المعاملات على الشبكة يزداد، مما يؤدي إلى الازدحام.
لكن MEV ليست كلها سيئة. التصفية، على سبيل المثال، هي سمة حاسمة للبورصات اللامركزية. لن يقوم المقرضون بإيداع أصولهم في المعاملات المباشرة دون ضمان التصفية.
لماذا يجب أن تهتم بـ MEV؟
تصف MEV كيف يمكن لمستخدمي العملات المشفرة تحقيق أرباح إضافية من خلال التأثير على كيفية ترتيب المعاملات على شكل كتل. تقع MEV في قلب التمويل اللامركزي، مما يؤثر على ربحية المعاملات عبر المشاريع المختلفة. إن فهم MEV كمستخدم للعملات المشفرة يعني أنك ستكون أكثر قدرة على التغلب على العيوب والاستفادة من الفرص.